<汇港通讯> 大华继显发报告指,下调平安好医生(01833)目标价17.1%,从17.5港元降至14.5港元,维持「买入」评级。
大华继显下调对该公司2026年收入增长预测至5.4%,下调对该公司经调整纯利预测从5.8亿元人民币(下同)降至4.6亿元,主要基於2026年收入前景疲软。该行认为2026年是转型的一年,疲软是基於时机而非需求。
该行表示,平安好医生2026年第一季度的业绩大致令人满意,盈利势头依旧强势,尽管整体收入增长疲软。收入增长9.1%,差於该行和市场预期的14.4%和13%;经调整纯利上升45.8%,好於该行和市场预期。2026年第一季收入增长放缓主要是由於商业保险赋能业务的暂时性转型。该公司指出,该业务正从保单外权益转向保单内权益,将使收入确认时间从预收改为在整个保单期间内确认。此举有助於提高合规性和长期稳定性,但会对短期营收成长带来压力。公司预计,一旦新模式稳定下来,该业务板块将在2027-2028年恢复两位数的收入增长。(JJ)
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